Cổng thông tin hội nhập kinh tế quốc tế thành phố Hồ Chí Minh

Khi các xu hướng được xác định trong "3D Reset" tiếp tục phát triển trên toàn cầu, Mexico đã vượt qua Trung Quốc để trở thành quốc gia xuất khẩu số một của Mỹ. Hãy xem điều này có ý nghĩa gì đối với siêu cường châu Á này.

Tiêu dùng của Mỹ vẫn duy trì ở mức tăng trưởng tốt mặc dù tích luỹ tiền dư cạn kiệt và lãi suất ngày càng tăng, và một giai đoạn tăng trưởng thu nhập thực tế cho thấy người tiêu dùng Mỹ sẽ tiếp tục duy trì mức độ hoạt động trong thời gian tới.

Do đó, gần đây, chúng tôi đã nâng dự báo về nền kinh tế Mỹ, và triển vọng về chính sách cho vay tiêu dùng linh hoạt đã củng cố quan điểm của chúng tôi rằng việc nhập hàng dự trữ sẽ hỗ trợ sự phục hồi chu kỳ hàng hóa toàn cầu trong những tháng tiếp theo.

Vẫn còn quá sớm để gọi đây là sự thay đổi cơ cấu trong chuỗi cung ứng toàn cầu

Đây là tin tốt cho các thị trường mới nổi có định hướng xuất khẩu. Việc tăng cường xuất khẩu sản xuất là một điểm sáng tiềm năng cho nền kinh tế khi Trung Quốc gặp khó khăn. Tuy nhiên, không có điều gì chắc chắn.

Trong khi tiêu dùng của Mỹ mạnh lên, điều này không dịch chuyển sang Trung Quốc như trước đây. Thực tế, mặc dù có một số cải thiện gần đây, nhập khẩu từ Trung Quốc sang Mỹ vẫn tiếp tục giảm gần 25% so với cùng kỳ năm trước vào tháng Bảy.

Tuy nhiên, trong khi nhập khẩu từ Trung Quốc giảm, nhu cầu về hàng hóa từ Mexico vẫn tiếp tục tăng trong suốt nhiều năm liên tiếp.

Sự chênh lệch ngày càng lớn giữa Mỹ và Trung Quốc gia tăng do những sự cố trong thời kỳ đại dịch, đồng nghĩa có khả năng tạo ra sự thay đổi trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Phi toàn cầu hóa là một trong những trụ cột của “3D reset”, và xu hướng “nearshoring” - các quốc gia như Mỹ đưa chuỗi cung ứng về gần lãnh thổ quốc gia mình hơn, góp phần quan trọng cho việc thúc đẩy xu hướng này.

Nhu cầu phục hồi của Mỹ đối với hàng hóa của Mexico đã khiến Mexico vượt Trung Quốc lần đầu tiên kể từ đầu thế kỷ 21 trở thành nước xuất khẩu hàng hóa lớn nhất của Mỹ.

Tính đến tháng 7, Mexico chiếm khoảng 15% thị phần xuất khẩu sang Mỹ, trong khi thị phần của Trung Quốc đã giảm xuống 14,6% từ mức đỉnh gần 22% vào tháng 3 năm 2018. Lưu ý rằng chúng tôi sử dụng giá trị xuất khẩu US$ tính trung bình 12 tháng để loại bỏ các tác động mùa vụ.

Mặc dù không bằng châu Á, ngành sản xuất và thị trường của Mexico có thể hưởng lợi từ xu hướng “reshoring” của Mỹ.

Nhưng có vẻ như các bằng chứng đang đưa đến kết luận rằng chúng ta đang chứng kiến sự thay đổi cơ chế này trong chuỗi cung ứng toàn cầu, ít nhất có ba yếu tố cho thấy rằng Trung Quốc vẫn sẽ hưởng lợi từ bất kỳ sự phục hồi nào trong chu kỳ hàng hóa trong những tháng tiếp theo.

Chiến tranh Ukraine, Covid và thuế quan đã làm biến dạng bức tranh thương mại

Thứ nhất, mặc dù Trung Quốc đang dần mất vị thế, nhưng dòng nhập khẩu thực tế của Mỹ từ châu Á vốn đã giảm suốt cả năm qua. Điều này phần lớn phản ánh các tác động về giá do các biến động lớn trong giá năng lượng kể từ khi chiến tranh Nga - Ukraine nổ ra gây ảnh hưởng các dữ liệu kinh tế mới nhất.

Như cách các thành phần năng lượng giảm đã giảm mức lạm phát toàn cầu trong những tháng gần đây, đồng thời làm giảm giá trị xuất khẩu thực tế khi biến động về giá của nhà sản xuất và chi phí vận chuyển được chuyển sang người tiêu dùng. Thực tế, mặc dù là nước thuần nhập khẩu dầu, sự tăng trưởng giá trị xuất khẩu của Trung Quốc đã có giai đoạn biến động theo giá biến động của năng lượng.

Các tác động về giá không là gì đối với khối lượng xuất khẩu hàng hóa của châu Á ngày càng tăng. Ngược lại, việc kiểm soát giá do chính phủ áp đặt đối với các công ty năng lượng nhà nước đồng nghĩa chi phí năng lượng ở Mexico ít biến động hơn và hiện tại họ ít bị ảnh hưởng hơn về giá trị thương mại danh nghĩa.

Thứ hai, sự thay đổi trong cơ cấu tiêu dùng của Mỹ đã làm cho quốc gia này ít phụ thuộc vào việc nhập khẩu. Trong khi ở giai đoạn đầu của đại dịch và những lệnh phong tỏa sau đó, nhu cầu tập trung vào lĩnh vực hàng hóa, thì việc mở cửa lại nền kinh tế Mỹ đã giải phóng nhu cầu bị kìm hãm đối với dịch vụ - ngành ít phụ thuộc vào hàng hóa nhập khẩu.

Mặc dù, các nhà xuất khẩu Mexico phải đối mặt với cùng những vấn đề này, họ đã được hưởng lợi từ việc đẩy mạnh xuất khẩu xe hơi khi các đại lý đua nhau giải quyết hàng đơn hàng từ thời kỳ sau đại dịch. Xuất khẩu ô tô từ châu Á cũng có những chuyển biến tốt, đặc biệt là sự nổi lên của Trung Quốc với tư cách là một nhà sản xuất xe điện quan trọng. Nhưng rất ít sản phẩm xe điện của Trung Quốc bán ở thị trường Mỹ.

Thứ ba, và có lẽ là quan trọng nhất, có vẻ như các doanh nghiệp Trung Quốc đang đổi hướng xuất khẩu thông qua bên thứ ba để tránh thuế và các lệnh trừng phạt do chính phủ Mỹ áp đặt trong những năm gần đây.

Rất khó để tìm ra một bằng chứng rõ ràng chứng minh sự thay đổi thương mại. Nhưng có một số điểm cho thấy điều đó.

Một trong số đó là trong khi thị phần của Trung Quốc trong thương mại song phương với Mỹ giảm, thì thị phần của Trung Quốc tại thị trường xuất khẩu toàn cầu vẫn không đổi. Thậm chí, thị phần còn tăng mạnh trong thời kỳ đại dịch và duy trì ở mức cao kể từ đó đến nay.

Đã có một số thay đổi làm đa dạng thương mại của Trung Quốc, ví dụ như việc cán cân thương mại giữa Nga và Trung Quốc đã tăng đáng kể từ khi chiến tranh Nga – Ukraine nổ ra. Nhưng sự khác biệt trong quy mô tiêu thụ có nghĩa là giá trị xuất khẩu nhiều hơn đến Nga không thể giải thích được sự thật rằng Trung Quốc đã duy trì thị phần thị trường toàn cầu ngay cả khi xuất khẩu sang Mỹ đã giảm đi.

Mặt khác, có dấu hiệu cho thấy xuất khẩu của Trung Quốc đến các quốc gia khác ở châu Á và Mexico đã tăng mạnh trong những năm gần đây, như các lựa chọn nhập khẩu của Mỹ từ những quốc gia này cũng đã tăng mạnh. Điều này phù hợp với việc đổi hướng xuất khẩu thông qua bên thứ ba để thay đổi xuất xứ và tránh lệnh trừng phạt.

Đáng chú ý rằng cân đối thương mại giữa Trung Quốc với Mexico đã tăng khoảng 1% GDP ngay cả trong thời kỳ giao dịch song phương với Mỹ sụt giảm.

Trung Quốc vẫn sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi trong thương mại hàng hóa toàn cầu

Trung Quốc không an toàn trước reshoring. Sự bùng nổ trong tổng đầu tư cố định tại Mexico trong những tháng gần đây, tương tự như sự đầu tư mạnh mẽ vào cơ sở sản xuất của Mỹ, cho thấy các công ty đang bắt đầu chuyển dịch sản xuất.

Tuy nhiên, trong khi Mexico có thể hưởng lợi từ cơ chế mới trong thương mại toàn cầu, quá trình dịch chuyển sẽ diễn ra dần trong nhiều năm thay vì vài tháng. Trong thời gian này, đây sẽ là một yếu tố tích cực cho nền kinh tế Trung Quốc và một số thị trường đối tác- đặc biệt là khi đồng nhân dân tệ đã suy yếu mạnh trong năm nay và phần lớn do chu kỳ xuất khẩu.

Trong khi các cơ quan chức năng hiện đang cố gắng chống lại áp lực sụt giá, đưa ra các biện pháp tăng cường nhằm giữ đồng tiền ở mức khoảng 7,20- 7,30 nhân dân tệ/US$, chúng tôi mong đợi rằng đồng nhân dân tệ sẽ mạnh lên khi xuất khẩu tăng lên.

Nguồn: Schroders

Từ khóa: thương mại toàn cầu, phi toàn cầu hóa, Mexico, Trung Quốc, Mỹ