Cổng thông tin hội nhập kinh tế quốc tế thành phố Hồ Chí Minh

Rào cản thương mại gia tăng. Dân số già đi. Một sự chuyển đổi rộng rãi từ nhiên liệu hóa thạch thải ra carbon sang năng lượng tái tạo.

Sự phổ biến của những xu hướng như vậy trên toàn thế giới có thể làm tăng áp lực lạm phát toàn cầu trong những năm tới và khiến Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác gặp khó khăn hơn trong việc đáp ứng các mục tiêu lạm phát của họ.

Mối lo ngại đó là chủ đề được nhắc đến trong một số bài phát biểu và nghiên cứu kinh tế cấp cao được trình bày vào hôm 25 và 26 tháng 8 tại hội nghị thường niên của các ngân hàng trung ương của Fed ở Jackson Hole, Wyoming.

Trong nhiều thập kỷ, nền kinh tế toàn cầu đã và đang hướng tới sự hội nhập sâu rộng hơn, hàng hóa được lưu chuyển tự do hơn giữa Mỹ và các đối tác thương mại của nước này. Sản xuất ở nước ngoài với mức lương thấp hơn cho phép người Mỹ được hưởng hàng hóa rẻ tiền và giữ lạm phát ở mức thấp, mặc dù phải trả giá bằng nhiều việc làm trong ngành sản xuất ở Mỹ.

Tuy nhiên, kể từ đại dịch,  xu hướng đó đã có dấu hiệu đảo ngược. Các tập đoàn đa quốc gia đang chuyển chuỗi cung ứng của họ ra khỏi Trung Quốc. Thay vào đó, họ đang tìm cách sản xuất nhiều mặt hàng hơn - đặc biệt là chất bán dẫn, rất quan trọng cho việc sản xuất ô tô và hàng điện tử - ở Mỹ, với sự khuyến khích các khoản trợ cấp lớn của chính quyền Biden.

Đồng thời, đầu tư quy mô lớn vào năng lượng tái tạo có thể gây ra sự gián đoạn, ít nhất là tạm thời, bằng cách tăng vay nợ của chính phủ và nhu cầu về nguyên liệu thô, từ đó làm tăng lạm phát. Phần lớn dân số thế giới đang già đi và người già thì ít có khả năng tiếp tục làm việc. Những xu hướng đó có thể đóng vai trò là những cú sốc về nguồn cung, tương tự như tình trạng thiếu hàng hóa và lao động đã đẩy nhanh lạm phát trong thời kỳ phục hồi sau cuộc suy thoái do đại dịch.

Christine Lagarde, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu, cho biết trong một bài phát biểu hôm 25 tháng 8: “Môi trường mới tạo tiền đề cho những cú sốc về giá tương đối lớn hơn những gì chúng ta đã thấy trước đại dịch. Nếu chúng ta phải đối mặt với cả nhu cầu đầu tư cao hơn và hạn chế về nguồn cung lớn hơn, chúng ta có thể thấy áp lực giá mạnh hơn ở các thị trường như hàng hóa - đặc biệt là đối với kim loại và khoáng sản rất quan trọng đối với công nghệ xanh.”

Điều này sẽ làm phức tạp công việc của ECB, Fed và các ngân hàng trung ương khác có nhiệm vụ kiểm soát mức tăng giá. Gần như tất cả các ngân hàng trung ương vẫn đang nỗ lực kiềm chế tình trạng lạm phát cao gia tăng bắt đầu từ đầu năm 2021 và mới chỉ lắng xuống một phần.

Pierre-Olivier Gourinchas, nhà kinh tế trưởng của Quỹ Tiền tệ Quốc tế, cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Chúng ta đang sống trong thế giới mà chúng ta có thể mong đợi sẽ có nhiều cú sốc về nguồn cung hơn và có thể lớn hơn. Tất cả những điều này có xu hướng khiến việc sản xuất sản phẩm trở nên khó khăn hơn và tốn kém hơn. Và đó chắc chắn là hình thể mà các ngân hàng trung ương không thích nhất.”

Các thay đổi trong mô hình thương mại toàn cầu đã thu hút sự chú ý nhiều nhất trong các cuộc thảo luận hôm thứ 26 tháng 8 tại hội nghị Jackson Hole. Một bài báo của Laura Alfaro, nhà kinh tế học tại Trường Kinh doanh Harvard, cho thấy sau nhiều thập kỷ tăng trưởng, tỷ trọng hàng nhập khẩu từ Mỹ của Trung Quốc đã giảm 5% từ năm 2017 đến năm 2022. Nghiên cứu của bà cho thấy sự sụt giảm thuế quan do Mỹ áp đặt và những nỗ lực của chính phủ Mỹ. Các công ty lớn của Mỹ tìm nguồn hàng hóa và linh kiện khác sau khi Trung Quốc đóng cửa vì đại dịch làm gián đoạn sản lượng của nước này.

Những hàng nhập khẩu đó phần lớn đến từ các quốc gia khác như Việt Nam, Mexico và Đài Loan, những quốc gia có quan hệ tốt hơn với Mỹ so với Trung Quốc - một xu hướng được gọi là “kết bạn”.

Bất chấp mọi thay đổi, nhập khẩu của Mỹ vẫn đạt mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2022, cho thấy thương mại tổng thể vẫn ở mức cao.

“Chúng tôi vẫn chưa phi toàn cầu hóa,” Alfaro nói. “Chúng ta đang chứng kiến ​​một sự báo hiệu về 'Sự tái phân bổ tuyệt vời'" khi các mô hình thương mại thay đổi.

Cô lưu ý rằng cũng có những dấu hiệu dự kiến ​​về sự “rút về nước” - đưa một số hoạt động sản xuất trở lại Mỹ. Alfaro cho biết Mỹ đang nhập khẩu linh kiện và sản phẩm dở dang nhiều hơn so với trước đại dịch, bằng chứng cho thấy nhiều công đoạn lắp ráp cuối cùng đang diễn ra trong nước. Và bà nói, sự suy giảm việc làm trong lĩnh vực sản xuất của Mỹ dường như đã chạm đáy.

Tuy nhiên, Alfaro cảnh báo rằng những thay đổi này cũng mang lại những mặt trái: Trong 5 năm qua, giá hàng hóa từ Việt Nam đã tăng khoảng 10% và từ Mexico khoảng 3%, làm tăng thêm áp lực lạm phát.

Ngoài ra, bà cho biết, Trung Quốc đã đẩy mạnh đầu tư vào các nhà máy ở Việt Nam và Mexico. Hơn nữa, các quốc gia khác vận chuyển hàng hóa sang Mỹ cũng nhập khẩu linh kiện từ Trung Quốc. Những diễn biến đó cho thấy Mỹ không nhất thiết phải giảm quan hệ kinh tế với Trung Quốc.

Đồng thời, một số xu hướng toàn cầu có thể diễn ra theo hướng khác và làm dịu lạm phát trong những năm tới. Một yếu tố như vậy là sự tăng trưởng đang suy yếu ở Trung Quốc, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới sau Mỹ. Với nền kinh tế đang gặp khó khăn, Trung Quốc sẽ mua ít dầu, khoáng sản và các hàng hóa khác hơn, một xu hướng sẽ gây áp lực giảm giá toàn cầu của những hàng hóa đó.

Kazuo Ueda, thống đốc Ngân hàng Nhật Bản, cho biết trong một cuộc thảo luận hôm thứ Bảy rằng mặc dù tốc độ tăng trưởng chậm chạp của Trung Quốc là “đáng thất vọng” nhưng nó chủ yếu xuất phát từ tình trạng vỡ nợ gia tăng trong lĩnh vực bất động sản cồng kềnh, chứ không phải do những thay đổi trong mô hình thương mại.

Ueda cũng chỉ trích việc tăng cường sử dụng trợ cấp để hỗ trợ sản xuất trong nước, như Mỹ đã làm trong hai năm qua: “Việc áp dụng rộng rãi chính sách công nghiệp trên toàn cầu có thể dẫn đến các nhà máy kém hiệu quả”, bởi vì chúng không nhất thiết phải được đặt ở những địa điểm tiết kiệm chi phí nhất.

Và Ngozi Okonjo-Iweala, tổng giám đốc Tổ chức Thương mại Thế giới, bảo vệ việc toàn cầu hóa và cũng tố cáo việc gia tăng trợ cấp và các rào cản thương mại. Bà khẳng định, thương mại toàn cầu thường kiềm chế lạm phát và giúp giảm nghèo đáng kể: “Có thể dự đoán được là thương mại là nguồn gây áp lực giảm phát, giảm biến động thị trường và tăng cường hoạt động kinh tế. …Sự phân mảnh kinh tế sẽ rất đau đớn.”

Nguồn: Fortune

Từ khóa: thương mại, Mỹ, Trung Quốc, lạm phát.