Các nước Đông Nam Á vẫn đang trên đà tiếp tục hồi phục trong năm nay, sau sự tàn phá kinh tế do đại dịch coronavirus gây ra, với xuất khẩu tăng nhanh thúc đẩy sự phục hồi.
Ngân hàng Phát triển châu Á dự báo tổng sản phẩm quốc nội của khu vực Đông Nam Á sẽ tăng 5,1% trong năm 2022. Đây là mức cao so với dự báo đạt 36% trong năm 2021, khi dịch coronavirus làm đóng cửa các nhà máy ở Malaysia và Việt Nam vào mùa hè, góp phần gây ra sự hỗn loạn chuỗi cung ứng toàn cầu.
Sự phục hồi kinh tế có thể thúc đẩy các ngân hàng trung ương, vốn chủ yếu giữ nguyên lãi suất trong năm ngoái, chuyển sang thắt chặt tiền tệ. Dự kiến các đợt tăng lãi suất của Mỹ cũng sẽ gây thêm áp lực giảm giá đối với các đồng tiền trong khu vực, buộc phải thắt chặt. Các mối đe dọa vẫn còn tiếp tục của coronavirus, bao gồm cả biến thể lây lan nhanh omicron sẽ làm phức tạp thêm bức tranh cho các ngân hàng trung ương.
Xuất khẩu tăng vọt ở một số nền kinh tế lớn nhất khu vực. Xuất khẩu trong tháng 11 của Malaysia tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 112,2 tỉ ringgit (26,9 tỉ USD), sau khi phá kỷ lục gia tăng hàng tháng vào tháng 10. Theo số liệu thương mại cho thấy, xuất khẩu tăng trưởng mạnh mẽ đối với các sản phẩm điện và điện tử, với chiếm gần 40% trong tổng kim ngạch, theo sau là các sản phẩm dầu mỏ và hóa chất.
Wong Siew Hai, chủ tịch Hiệp hội Công nghiệp bán dẫn Malaysia, dự đoán lĩnh vực này sẽ phát triển tốt hơn nữa trong năm 2022. Và cho biết thêm rằng tình hình lũ lụt gần đây của đất nước có tác động rất hạn chế.
Xuất khẩu của Singapore tăng 24,2% vào tháng 11, mức tăng lớn nhất trong vòng một thập kỉ qua.
Tỷ lệ tiêm chủng tăng và số ca mắc mới giảm đã giúp hoạt động kinh tế bình thường trở lại ở nhiều quốc gia. Công ty chứng khoán Maybank Kim Eng lập luận rằng nguy cơ đóng cửa đã giảm xuống ở Đông Nam Á và cho biết năm 2022 sẽ là năm khu vực này phải sống chung với virus.
Với bức tranh kinh tế dự kiến sẽ cải thiện, năm 2020 các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất trong bối cảnh đại dịch, sau đó giữ được ổn định vào năm 2021 và hiện đang xem xét thay đổi hướng đi. Các nhà kinh tế ngày càng kỳ vọng việc tăng lãi suất sẽ diễn ra ở các nền kinh tế lớn trong nửa cuối năm 2022.
Ngân hàng United Overseas Bank có trụ sở tại Singapore dự đoán sẽ tăng lãi suất ở Indonesia, Malaysia, Philippines và Thái Lan trong năm nay. Tại Indonesia, ngân hàng dự kiến sẽ có 4 lần tăng trong nửa cuối năm, nâng lãi suất chính sách lên 4,5% vào cuối năm từ mức 3,5% hiện nay.
Singapore đã bắt đầu các biện pháp thắt chặt tương đối sớm, vào tháng 10, bằng cách điều chỉnh biên độ mà đồng tiền của họ được phép di chuyển và có thể làm như vậy một lần nữa vào tháng 4.
Sự thay đổi diễn ra trong bối cảnh kỳ vọng về lãi suất cao hơn ở các nền kinh tế tiên tiến. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã báo hiệu rằng dự đoán sẽ có ba đợt tăng lãi suất trong năm 2022 và Ngân hàng Trung ương Anh đã công bố mức tăng vào tháng 12.
Nếu tỷ giá cao khiến các khoản đầu tư vào các thị trường phát triển này trở nên hấp dẫn hơn, thì nguồn vốn có thể chảy từ Đông Nam Á sang, gây áp lực giảm giá đối với tiền tệ trong khu vực. Điều này có thể làm tăng giá nhập khẩu, gây ra lạm phát và cản trở chi tiêu của người tiêu dùng.
Ngân hàng Trung ương Thái Lan tháng trước đã trích dẫn "chính sách tiền tệ ở các nền kinh tế tiên tiến trong bối cảnh áp lực lạm phát cao" là một yếu tố góp phần vào sự biến động của đồng baht so với đồng đô la. Fitch Solutions dự kiến đồng ringgit của Malaysia sẽ đạt mức trung bình 4,2 so với đồng bạc xanh trong năm nay, thấp hơn mức trung bình trong năm 2021 là khoảng 4,15.
Để kiềm chế tình trạng mất giá, các ngân hàng trung ương Đông Nam Á có thể cần tăng lãi suất để thu hẹp khoảng cách với các nền kinh tế tiên tiến.
Tuy nhiên các kịch bản chính sách tiền tệ và kỳ vọng tăng trưởng này có thể bị thay đổi nếu biến thể omicron kéo dài. Đông Nam Á có ít trường hợp mắc bệnh hơn các quốc gia phương Tây, nhưng nhiều quốc gia đã buộc phải áp dụng các biện pháp như đình chỉ du lịch quốc tế không có kiểm dịch.
Sự phục hồi chậm chạp của ngành du lịch đã cản trở tăng trưởng vào năm 2021, và việc chậm mở
cửa trở lại du lịch xuyên biên giới có thể được bù đắp bằng việc hưởng lợi từ gia tăng xuất khẩu tăng trong năm nay.
Các nước đang phát triển như Brazil đã tăng lãi suất liên tục trong năm ngoái nhằm kiềm chế lạm phát. ADB dự đoán lạm phát ở Đông Nam Á sẽ ở mức dễ chịu trong năm nay, với khoảng 2,5%, và đây sẽ không phải là yếu tố chính trong các quyết định của ngân hàng trung ương.
Nguồn: Nikkei Asia
Từ khóa: ADB, lạm phát, tăng trưởng, chính sách tiền tệ.
