Cổng thông tin hội nhập kinh tế quốc tế thành phố Hồ Chí Minh

Năm 2026 có thể là thời điểm quyết định đối với nền kinh tế châu Âu.

Cú đánh kép từ việc đưa ra các quy định chi tiêu cải cách EU và việc Ủy ban châu Âu khóa các dòng tiền có thể để lại lỗ đen trong ngân sách của các quốc gia mắc nợ cao, đặc biệt là Pháp và Ý – có thể chỉ vài tháng trước cả hai quốc gia phải đối mặt với cuộc bầu cử quan trọng.

Nils Redekers thuộc Viện nghiên cứu Jacques Delors cho biết : “Có nguy cơ là nếu chúng ta không đầu tư đủ thì chúng ta sẽ quay trở lại thập kỷ mất mát của những năm 2010 ”.

Nền kinh tế Nam Âu đã lâm vào thời kỳ suy thoái kéo dài sau cuộc khủng hoảng khu vực đồng euro năm 2009, với nợ công và tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt trong bối cảnh chính phủ thay đổi thường xuyên. Nền kinh tế bị tổn thất nặng nhất, điển hình như Hy Lạp, đã ở dưới mức trước khủng hoảng sau hơn một thập kỷ cải cách khó khăn.

Các nhà kinh tế học đã xác định rủi ro liên quan đến việc Ủy ban chấm dứt nguồn tài trợ sau đại dịch vào năm 2026. Đồng thời, chính phủ sẽ phải tiếp tục đầu tư vào các dự án xanh và kỹ thuật số nếu không có nguồn tài trợ cụ thể này từ Brussels.

Các quốc gia có khoản nợ lớn có thể phải gánh chịu hậu quả nặng nhất của cú sốc và các nhà phân tích cảnh báo nó có thể ảnh hưởng nặng nề đến nền kinh tế, điều này có thể gây ra phản ứng dây chuyền đến chính trị.

Đảng cầm quyền ở Pháp và Ý – hai nền kinh tế lớn nhất của khu vực đồng euro sau Đức – có lý do để lo lắng. Cuộc bầu cử tổng thống Pháp tiếp theo diễn ra vào tháng 4-2027, với việc Emmanuel Macron không thể tái tranh cử và nhà lãnh đạo cực hữu Marine Le Pen giành được sự ủng hộ. Cuộc tổng tuyển cử ở Ý được xếp lịch không muộn hơn cuối năm 2027.

Chính phủ vẫn nhận được tiền từ EU sau đại dịch

Hiện tại, các quốc gia đang phụ thuộc vào một loạt chương trình hỗ trợ và miễn trừ của EU nhằm mục đích giảm bớt đòn tài chính của đại dịch COVID-19, trong đó có Quỹ Phục hồi và khả năng chống chịu (RRF), cho thấy các quốc gia EU phát hành nợ chung cho lần đầu tiên. Họ vẫn cung cấp huyết mạch đến các quốc gia có nhiều nợ nhất.

EU đang rót hàng tỷ euro vào các dự án xanh và kỹ thuật số thông qua quỹ chuyên dụng- trị giá hơn 700 tỷ euro – dự kiến sẽ hết hạn vào cuối năm 2026.

Tương tự, việc Ủy ban đình chỉ các quy định trợ cấp công nghiêm ngặt được gọi là viện trợ nhà nước – giúp các quốc gia giàu có quyền tự do nâng đỡ ngành công nghiệp chiến lược của họ - sẽ hết hiệu lực vào năm 2025. Mặc dù điều này sẽ không ảnh hưởng đến ngân sách quốc gia, nó sẽ hạn chế khả năng lung lay của chính phủ.

Lydia Korinek từ Viện nghiên cứucác nền kinh tế phù hợp với tương lai của Zoe cho biết: “Có vách đá tài chính ở đằng xa”. “Bộ quy định tài chính mới không thiết lập các thành viên để đối phó với vách đá tài chính đó.”

Giảm nhẹ gánh nặng

Cuộc cải cách các quy định chi tiêu EU đã được ký kết gần đây nhằm mục đích giúp các quốc gia có thêm thời gian để cắt giảm nợ và chi tiêu có thể mang lại sự cứu trợ tạm thời cho các nền kinh tế đang gặp khó khăn, có thể phải gánh thêm khoản chi phí lớn hơn trong tương lai.

Theo các quy định cải cách, vốn EU đồng ý khấu trừ mức tăng lãi suất hàng năm từ năm 2025 đến 2027 khỏi khoản điều chỉnh tài chính cần thiết đối với các quốc gia vượt qua ngưỡng thâm hụt của EU.

Các quy định lỏng lẻo này đang được thiết kế nhằm giảm nhẹ tác động đối với một số quốc gia dự kiến sẽ đối mặt với thủ tục thâm hụt quá mức (EDP) trong những năm tới trong đó có Pháp và Ý.

Trên thực tế, sự miễn trừ này cho phép Pháp – Quốc gia có khoản thanh toán lãi dự kiến sẽ tăng khoảng 0,2-0,3% GDP/năm – tiết kiệm hơn 5 tỷ euro hàng năm trước năm 2027 – theo Bruegel.

Nhưng điều này đi kèm với lo ngại rằng vốn quốc gia có thể phải áp dụng các biện pháp cắt giảm chi tiêu thậm chí còn đau đớn hơn khi họ quay trở lại các yêu cầu tiêu chuẩn sau EDP.

Jeromin Zettelmeyer, giám đốc tổ chức nghiên cứu Bruegel cho biết, các quốc gia có thể tránh được bờ vực kinh tế trong năm 2027 nếu họ bắt đầu kiểm soát chi tiêu một cách quyết liệt hơn từ bây giờ đến lúc đó.

Cần thêm tiền

Một quan chức của Nghị viện châu Âu, người tham gia chặt chẽ vào các cuộc đàm phán về các quy định chi tiêu mới, cho biết: “Các quy định mới sẽ có hiệu lực cho đến khi [RRF hết hạn] trong năm 2026.”

Quan điểm của ông là kho tiền sau đại dịch đã hết hạn khiến các Bang mắc nợ cần thêm tiền.

Áp lực càng đè nặng trước sự trở lại tiềm năng của Donald Trump với tư cách tổng thống Mỹ vốn khuyến khích các quốc gia EU tăng cường chi tiêu quốc phòng, làm tăng thêm áp lực tài chính của họ.

Giám đốc điều hành EU đã loại trừ việc gia hạn RRF sau năm 2026, khi nó đã được bán vào năm 2020 cho các chính phủ tiết kiệm điển hình như chính phủ Đức và Hà Lan như một biện pháp một lần để giải quyết hậu quả kinh tế từ đại dịch.

Hạn chế chi tiêu

Có thể một mạng lưới an toàn trong chừng mực nào đó. Nhà ngoại giao EU cho biết phần lớn nguồn tài trợ gắn kết EU – nói chung là chi tiêu cho cơ sở hạ tầng cho các khu vực nghèo hơn – sẽ được phân bổ vào sau năm 2026 và có thể được sử dụng để lấp đầy khoảng trống mà RRF để lại.

Họ nói thêm Quỹ Khí hậu Xã hội – một công cụ mới để hỗ trợ các dự án xanh – sẽ được ra mắt sau đó.

Tuy nhiên, nhiều người không nghĩ rằng điều đó là đủ.

Zettelmeyer từ Bruegel cho biết, nhu cầu chi tiêu của vốn quốc gia sẽ “quá lớn để có thể dung hòa nếu không có thêm tiền từ EU.”

Ông nói thêm: “Phần lớn sẽ có cảm giác rằng một số dạng công cụ thừa kế RRF sẽ trở nên cần thiết.”

Nguồn: Politico

Từ khóa: EU, thập kỷ mất mát, nền kinh tế bên bờ vực, chi tiêu